Uma forte correção no mercado acionário sul‑coreano levou investidores de varejo a direcionarem recursos para produtos estruturados que oferecem cupons anuais extraordinários na casa dos 40% a 50%. A busca por esses instrumentos ocorreu pouco depois de uma queda significativa no principal índice do país, que alterou o comportamento de compra da chamada classe “mom‑and‑pop”.
Dados setoriais mostram que as vendas de equity‑linked securities (ELS) somaram cerca de 3,5 trilhões de won em julho — o maior volume desde abril de 2023 —, com destaque para notas vinculadas a empresas do setor de semicondutores, como Samsung Electronics e SK Hynix. Esses produtos passaram a ser ofertados com cupons muito mais altos depois da correção, atraindo capital de investidores individuais em busca de recuperação rápida de perdas.
Parte do movimento foi desencadeada por medidas regulatórias que restringiram a demanda por ETFs alavancados de ações individuais, instrumentos que autoridades consideraram amplificadores da volatilidade durante a queda do mercado. O benchmark KOSPI sofreu uma queda de aproximadamente 22% no mês anterior, cenário que contribuiu para a migração de recursos para ELS e outros produtos estruturados.
Embora ofereçam cupons elevados, ELS são estruturas derivativas com condições que podem impedir o pagamento do rendimento ou levar à perda do capital investido caso os ativos‑referência sofram quedas profundas. Registros históricos indicam que produtos estruturados já causaram perdas relevantes a investidores de varejo em episódios como o choque do Brexit em 2016, o colapso do mercado de petróleo em 2020 e a forte volatilidade associada ao recuo de ações relacionadas à China entre 2021 e 2024.
Especialistas de mercado observam que a emissão de ELS costuma crescer após correções, quando os níveis de entrada parecem mais atrativos e os emissores conseguem ofertar cupons maiores; ao mesmo tempo, analistas e reguladores monitoram o aumento da exposição de pequenos investidores a produtos complexos, diante do risco de consequências sistêmicas caso a recuperação esperada não se materialize.
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via INVESTING AÇÕES
