O Bank of America Securities reiterou avaliações de baixo desempenho (underperform) para um conjunto de fundos de crédito estruturados como Business Development Companies (BDCs) em 22 de agosto de 2026, citando preocupação com o ambiente de venture lending, risco de concentração, vencimentos de dívida previstos para 2026 e 2027 e níveis elevados de alavancagem.
Entre os papéis mantidos com avaliação underperform está a Runway Growth Finance Corp. (NYSE: RWAY). A instituição observou que a aquisição da SWK Holdings aumentou a escala operacional da Runway e ampliou sua capacidade de investimento em saúde e life sciences, mas manteve reservas sobre os riscos associados à carteira e à exposição setorial.
O Bank of America também manteve a avaliação underperform para a Goldman Sachs BDC Inc. (NYSE: GSBD). Apesar de sinais de melhora na lucratividade — parcialmente atribuídos à reversão de provisões e retorno de alguns investimentos ao status de accrual — o banco destacou que o nível de ativos não-accrual ao custo continua elevado, pressionando o poder de ganho e restringindo alavancas para recuperação rápida.
A Carlyle Secured Lending Inc. (NASDAQ: CGBD) recebeu a mesma avaliação após um trimestre considerado misto: ganhos principais por ação cobriram o dividendo base e as não-accruals permaneceram baixas, mas desvalorizações em parte do portfólio reduziram a rentabilidade e o valor patrimonial líquido.
MidCap Financial Investment Corp. (NASDAQ: MFIC) teve o underperform mantido em razão de fraqueza de crédito em posições específicas que reduziram a rentabilidade e o NAV; a companhia tem reduzido novas originações e focado em desalavancagem, enquanto recompras de ações foram apontadas como fator de suporte.
New Mountain Finance Corp. (NASDAQ: NMFC) também permaneceu com avaliação underperform. O relatório destacou melhoria na rentabilidade, queda nas não-accruals e rendimento de portfólio estável, mas concluiu que ainda é necessário avançar para reduzir a diferença de valuation em relação aos pares mais bem posicionados.
Entre os seis papéis citados, Palmer Square Capital BDC Inc. (NYSE: PSBD) foi classificada como neutra: a instituição apresentou incremento na lucratividade e qualidade de crédito relativamente forte, mas com pequena alta nas não-accruals; a estratégia de diversificação entre mercados líquidos e privados foi avaliada como oferecendo relação risco-retorno equilibrada.
Analistas ressaltam que BDCs são particularmente sensíveis a deteriorações no ambiente de crédito privado e à pressão por refinanciamentos em períodos de vencimentos concentrados. A combinação de maturidades de dívida em 2026–2027, concentração setorial em segmentos de venture lending e alavancagem elevada pode restringir a capacidade dessas gestoras de restaurar rapidamente rendimento e valuation.
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via INVESTING AÇÕES
